Puede que la estanflación nos suene por la última crisis vivida. Pero en realidad este concepto económico (el término como tal) data de 1965. Es una situación delicada y compleja, que tiene sus causas en un desequilibrio y sus consecuencias pueden ser devastadoras para la economía.
¿Qué es la estanflación?
La estanflación es un concepto económico, macroeconómico para ser más exactos. Es una situación
concreta en la que se encuentra la economía (difícil según veremos a continuación). Se caracteriza por se una combinación de una situación inflacionaria y a su vez con decrecimiento económico (estancamiento + inflación = estanflación).
Básicamente se refiere a que la economía se estanca a la vez que la inflación no baja (lo normal sería que la inflación subiese o bajase según el crecimiento o decrecimiento económico). La estanflación significa alzas en los precios y decrecimiento económico a la misma vez, ¿cómo es posible esta situación tan grave que puede producir pobreza para la población? Veamos sus causas y sus consecuencias.
¿Por qué ocurre la estanflación?
Las causas y consecuencias de la estanflación pueden ser diversas. Primero, tenemos 3 factores que nos indican que un país está en una fase crítica: depresión económica, tasas de crecimiento negativo, alto índice de paro y precios ascendentes. Si un país sufre estos rasgos, es que la estanflación está a punto de aparecer o ya ha aparecido.
Formalmente, sabemos que existe la estanflación cuando el PIB (producto interior bruto) decrece durante dos trimestres consecutivos. Este fenómeno económico está considerado como uno de los peores, ya que es difícil de corregir y de manejar. La estanflación distorsiona totalmente los mercados y coloca a los hacedores de políticas de los gobiernos y sus bancos centrales en una posición muy desfavorecedora.
También este término económico lleva a una recesión de algunos sectores, pero no de todos. De hecho, este movimiento se une al crecimiento de otros sectores.
Consecuencias de la estanflación
La primera, más evidente y de efecto más inmediato es la consecuencia que se ha nombrado anteriormente: Pobreza. Mucho más si la estanflación se prolonga en el tiempo (por ello requiere de medidas efectivas, rápidas).
La actividad económica se contrae. Esto puede provocar (normalmente) una devaluación de la divisa (consecuencia de menores exportaciones). A su vez, la producción no cae en todos los sectores por igual. Las señales que tenemos acerca de lo que está pasando son contradictorias.Si bajamos los tipos de interés otra serie de medidas para acelerar la economía; crearemos aún más inflación.
Por el contrario, si tomamos medidas económicas para reducir la inflación (encaminadas a desincentivar la actividad económica; contribuimos al decrecimiento y, a su vez, a una mayor tasa de desempleo.La situación es como un tablero de ajedrez en el que tendremos que sacrificar piezas con el fin de ganar la partida. Las medidas económicas que se tomen en cualquier sentido harán algún mal en alguno de los factores que componen la estanflación.
Perder por un lado o perder por el otro, este es el gran dilema de la estanflación. A lo que hay que sumar las consecuencias directas y nocivas que se están generando para la población. La presión está servida.
Las consecuencias menos directas de este escenario es la sensación de que las medidas adoptadas no son las correctas (debido a lo dicho anteriormente acerca de la incompatibilidad de factores). Esto puede provocar una crisis social y política. Lo cuál contribuye a generar un clima crispado y a tomar medidas más precipitadas.
Por algo se dice que una verdadera crisis económica es aquella que provoca un cambio social y hace tambalear los cimientos de la política de un país.
Como debemos afrontarla
Según información basada en la experiencia de otras situaciones similares, la estanflación puede combatirse mediante una estrategia combinada de reducción de inflación y una política fiscal incentivadora a su vez.
La flexibilidad laboral puede ayudar a tratar de afrontar el problema del desempleo sin que esto haga que la inflación se dispare. Programas para mejorar la productividad pueden ser una de las mejores tareas a llevar a cabo. En definitiva, atacar a la oferta, con una serie de medidas que pongan en orden a la economía.
Se requiere que la oferta crezca de forma sostenible para que a su vez contrarreste la fuerte demanda que hace presionar los precios al alza, generando inflación. Si intentamos reducir la demanda, generaremos más decrecimiento. Por lo tanto, hay que equilibrar las fuerzas incidiendo tan sólo en aquellos sectores y aquellos puntos clave. Al tomar medidas globales y generalistas para equilibrar la oferta, corremos el riesgo de generar inflación.
Como se puede apreciar, las medidas de política económica para afrontar la estaflanción son muy delicadas.
De igual manera a continuación, se muestran algunos enfoques que los analistas sugieren que los inversores pueden adoptar para afrontar los riesgos de estanflación.
- Una estrategia de ‘barra’
Morgan Stanley dijo que los inversores pueden adoptar una estrategia de barra y poseer acciones de valoración baratas con un alto flujo de caja libre y dividendos. El flujo de caja libre es una medida de la rentabilidad, que representa la cantidad de efectivo que genera una empresa después de contabilizar las salidas para respaldar el gasto.
A principios de este año, el banco de inversión dijo que una estrategia de barra puede protegerse contra los retrocesos del mercado. Esta estrategia implica sobreponderar dos grupos distintos de acciones para protegerse de la incertidumbre sobre el próximo movimiento del mercado. El enfoque de barra se aplica a los dos extremos de inversión de alto riesgo y sin riesgo, al tratar de lograr un equilibrio entre riesgo y recompensa.
- Opte por los “fijadores de precios” y evite las acciones de crecimiento
Un enfoque sería invertir en empresas de producción upstream, según Rob Mumford, gerente de inversiones de acciones de mercados emergentes en Gam Investments.
“La clave es estar en los que fijan los precios, donde no quieres estar realmente en la fase final”, dijo.
Upstream se refiere a los materiales de entrada necesarios para producir bienes, mientras que las operaciones de downstream son aquellas más cercanas a los clientes, donde los productos se fabrican y distribuyen.
Un ejemplo de producción upstream serían las empresas de semiconductores, dijo Mumford a “Squawk Box Asia” de CNBC el martes. Los precios de los chips se han disparado este año debido a una escasez global que afecta a todo, desde automóviles hasta productos electrónicos de consumo.
En cuanto a lo que los inversores deben evitar, Mumford pidió cautela con las acciones de crecimiento.
“Creo que las acciones de crecimiento serán vulnerables, particularmente si la inflación comienza a tener una tendencia por encima de las expectativas”, dijo.
Las acciones de crecimiento son acciones que se espera que crezcan a una tasa significativamente superior a la media del mercado.
- Limítese a las acciones cíclicas y de valor por ahora
Morgan Stanley dijo que las acciones de valor y cíclicas se benefician más cuando aumentan las expectativas de inflación. Las acciones de valor son aquellas que parecen cotizar por debajo de lo que los analistas creen que valen. Las acciones cíclicas tienden a seguir ciclos económicos, subiendo y bajando junto con las condiciones macroeconómicas.
“Si el riesgo de estanflación continúa surgiendo, una estrategia de ‘inversión de operaciones’ podría destacarse en términos de rentabilidad”, agregó el banco de inversión. “Esto implicaría comprar los peores precios rezagados del mes pasado y esperar una reversión de precios en el mes siguiente”. ′
ahora que ya sabes lo que es, ¿crees que la estanflancion es un problema grave para la economía del pías?, déjanos tus opiniones en los comentarios y no olvides seguirnos para estar siempre informado.